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公司治理的成本与收益分析

发布时间: 2019-02-10 15:26 作者:刘淑娜 来源:宣传部 字号:

公司治理的成本与收益分析

在公司治理中,公司治理的成本主要包括治理实体的交易成本、,第一类代理成本,、,第二类代理成本等。公司治理效益的提高取决于有效性治理机制。

关键词公司治理;治理成本;治理效益

公司治理的成本与收益分析

公司治理简介、

(1)公司治理的含义

公司治理是现代企业公司在、激励、上做出决策的系统。涉及利益相关者之间权利和责任的分配、制衡以及效率管理和科学决策。公司治理是一组规范公司相关方的制度安排。、权利关系的制度安排是现代企业中最重的制度框架。它包括公司管理层、董事会、股东与其他利益相关者之间的一系列关系。通过这个框架,确定了公司的目标和实现目标的手段。

公司治理理论研究。它可以追溯到berle和意思。他们对股东与经营者之间委托代理关系的经济分析为现代企业理论奠定了基础。公司治理的概念是在20世纪80年代中期提出的,西方学者对此有不同的理解。狭义的公司治理是指公司所有权和经营权分离条件下公司董事会的结构和职能。、主席和经理的权力和义务以及对、的激励和监督的相应制度安排。狭义的公司治理实际上是代理人——股东与董事会之间代理关系的问题、。广义公司治理不仅包括公司治理的狭隘方面,还包括公司的人力资本管理、收入分配激励系统、财务系统、企业战略发展决策管理系统、企业文化和所有其他相关的企业高层管理控制系统。或者董事和高级管理层为股东利益管理公司的系统或方法、员工、客户、提供间接融资的供应商和金融机构。也就是说,公司治理涵盖了业务所针对的人。、由各个利益集团分配的、风险和收益来控制。它不仅定义了公司与其所有者之间的关系,还定义了公司集团和所有其他利益相关者(如员工、客户、社区等),统称为企业与其他利益相关者之间的关系。这种制度安排的合理性是决定业务绩效的最重要因素之一。国内学者普遍接受公司治理的定义是基于契约理论。所谓的公司治理是一个协调股东和其他利益相关者之间关系的系统,并涉及命令、的活动来控制、激励。换句话说,它是处理(管理)企业的各种合同的系统。(二)公司治理的发展和研究状况

20世纪70年代、80年。西方学者掀起了公司治理研究的高潮。如何保护股东利益已成为现阶段公司治理研究的核心。进入20世纪90年代后。对外国公司治理的研究主要集中在机构投资者的兴起上。、企业社会责任、知识经济下的跨国公司治理和公司治理。特别是,20世纪90年代中后期的亚洲金融危机以及随之而来的区域资本市场崩溃进一步推动了公司治理研究。国内公司治理研究始于20世纪90年代。大多数研究都是基于权力下放和制衡,并保持在公司治理结构的层面。它更加关注、董事会与董事会高层管理人员之间的制衡。研究。因此,可以说。这些研究都关注公司的内部治理结构。

2x1776公司治理的成本分析

公司治理成本是公司治理的成本,其主要内容包括以下组成部分:

(1)治理主体的交易成本

成本最初是由着名的制度经济学家科斯于1937年提出的。它是企业组织结构及其运作的制度成本。这是投入生产之外的成本。主要成本包括信息、商业谈判和结论成本、自愿监督激励成本和绩效成本,信息成本是其主要东森游戏平台组成部分。

(2)第一类代理成本(投资者和经理之间)

代理成本最初由Jensen和Maclean于1976年提出。他们将代理成本定义为委托人(投资者)的监管费用与代理人(经理)的担保费用和剩余损失之和。

(3)第二类代理成本(投资者之间)

这种类型的成本是投资者之间利益冲突产生的代理成本,这与上述代理成本不同。所以它被称为第二类代理成本。这笔费用主要是由投资者之间的信息不对称造成的。例如,控股投资者(如大股东)以其实际控制权,以法律或法院未经证实的方式寻求私人收益,从而损害多元化投资者(小股东)的利益。因此,在这些公司中,虽然投资者和管理者之间仍然存在基本代理问题,但控股投资者与其他分散投资者之间的利益冲突或代理问题变得更加突出和重要。

(4)治理结构的组织成本

公司治理的组织结构是指董事会、股东大会、与管理团队和员工代表组织之间的组织结构和责任与权限分工的确认。治理结构的组织成本是建立和确认公司治理组织并确保这些当局必须正常运作的成本。 (5)市场治理成本一个完整的公司治理市场体系涵盖了公司的控制市场、产品市场、经理市场和声誉市场、债务市场和一般劳动力市场,这是基于各种竞争市场机制的压力和功能,相应地推动公司的激励各种利益相关者兼容。因此,就一家公司而言。该成本是市场治理系统为其公司产生的成本之和。

(6)服从成本

也就是说,公司为执行规则和条例以及法律规定和程序而产生的费用。包括公司必须保存重文件和文件、生产股票或股权证书、根据指定的格式分类账户、聘请外部审计机构、在官方指定的媒体上按时发布各种相关信息并显示必要的报告到政府和其他活动所产生的费用。服从成本必须由治理实体和治理组织承担。

(7)政府的治理成本

作为自上而下的等级秩序或组织,政府的主要职能是保护公民的自由。、公共产品的生产和产权的再分配。为此。政府必须投资于代理成本,这是政府机构的资源成本,包括监督或管理政府内外情况的成本。但是,就公司治理而言,政府治理成本仅指政府在制定公司治理法律法规体系、时所产生的成本,以培育和完善市场治理体系,并直接干预或接管公司的权利。和利益。因此,政府的治理成本只是政府代理成本的一个组成部分。

(8)制度摩擦成本

该成本不是独立的公司治理成本,而是由于机构不兼容问题导致的公司治理成本的额外总和,因为已建立的正式和非正式系统相结合。这种成本的重要性在很大程度上是机构不相容问题的一般后果。

三种、公司治理的效益分析

就公司治理效益的具体体现而言,从狭义上讲,股东财富的最大化在广义上是企业价值的最大化。公司治理机制的功能和目标是提高公司治理的效率,并尝试优化公司治理的效率。通常认为,公司治理效益的优化等同于公司治理成本的最小化。毫无疑问,公司治理不可避免地要为成本付出代价,公司治理,尤其是公司治理机制的设计及其职能的实现,必须以一定的成本为基础。完全花费公司治理的必要成本并努力减少不必要的公司治理成本是优化公司治理效率过程中不可或缺的一部分。治理主体的交易成本、第一类代理成本和第二类代理成本成为提高公司治理效率的关键,也是一个更突出的问题。以第一类代理成本为例,所有者追求最大化股东财富的目标,而经理则是具有独立利益和行为目标的理性“经济人”。除追求货币收益外,他还追求某些非营利组织。货币收益,如提升、声望。因此,他的行为目标和所有者的目标不太可能是一致的。此时。它可能会影响治理的有效性。在解决公司治理问题时,第一步是设计和调整公司的内部系统、机制、。但是,现代公司在某种程度上确实存在一些内部治理失败。换一种说法。仅仅依靠内部治理还不足以解决公司的发展问题。根据市场力量建立外部公司治理。包括资本市场、商品市场、经理市场和其他形式的各种市场。可以对公司的行为产生影响并规范其运营。其中,、最直接的作用是资本市场,即公司治理机制的有效性在很大程度上取决于资本结构。根据mm理论,如果没有税收和其他市场缺陷,公司的价值取决于其基本的盈利能力和风险。换句话说,公司的价值与其资本结构无关。当其他假设相同时,当存在公司税时,资本结构将对公司价值和资本成本产生影响。当负债率达到100%时,公司的资本成本最低,企业价值最大。然而,当金融危机成本和代理成本被引入债务企业的资本结构时,mm理论将是站不住脚的。金融危机成本是指与公司金融危机和破产相关的直接和间接成本之和。由于管理人员不愿意破产,“破产威胁”将在提高股权分布式股份公司的经营者质量东森平台方面发挥重要作用。债务是一种预先保证的角色,对运营商的行为具有约束力。让发行人发行股票以增加公司价值也符合股东的利益。它也使运营商受益;而债务增加了破产的可能性,这给运营商带来了成本问题。吴敬连认为,所有权结构是决定公司治理机制有效性的一个重要因素,因为所有权结构决定了公司控制权的分配,决定了公司所有者与经营者之间代理关系的性质。在上市公司股权结构多元化的环境下,研究股权结构与公司效率的关系尤为必要。人们普遍认为,权力下放或集中会影响公司的代理和控制结构,进而影响治理效率。过度集中会导致“独裁”和“威权主义”,这不利于管理者的监督和制衡;过度分散不会抑制“内部控制”,增加代理成本,或将企业目标偏向“内部利益”。虽然单一或多个公司治理机制对于降低或增加某种公司治理的成本具有决定性作用。但是,在提高公司治理效率的过程中,公司治理内部控制制度的有效运作必须建立在成熟外部控制制度的有效运作的基础之上。

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